本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的(de)首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金(jīn)加速布(bù)局(jú)，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金(jīn)四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博(bó)时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数(shù)基(jī)金(jīn)相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值(zhí)，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差异较大(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码dà)。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市(shì)场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们(men)选择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估(gū)标的，未来(lái)随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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