自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创(chu朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积àng)50相比其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积较高，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强的大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以及(jí)通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和(hé)利润朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积迎(yíng)来拐点。

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