钠(nà)电(diàn)池(chí)产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进度大(dà)大(dà)落后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代推出第(dì)一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了(le)A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调(diào)宣布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资子(zi)公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关(guān)事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(w帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技(jì)在(zài)上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司(sī)货(huò)币(bì)资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰仗银行帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过(guò)，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达(dá)效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复(fù)。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计(jì)2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的(de)生产(chǎn)成本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工(gōng)序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入(rù)“钠离(lí)子(zi)电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果(guǒ)就是(shì)原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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