北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　几十块钱的阿富汗玉是真的吗ng>绩优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成电路(lù)设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320几十块钱的阿富汗玉是真的吗.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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