周一的股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下(xià)跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上(shàng)周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入(rù)资金(jīn)也位居前(qián)列(liè)。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净买(mǎi)入的(de)榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家公募机(jī)构(gòu)分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高(gāo)位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复(fù)，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济(jì)数据(jù)不(bù)及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的(de)价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和(hé)低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经(jīng)营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然(rán)经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平(píng)，部分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的A股市(shì)场中，股票(piào)ETF整体呈(chéng不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案))现“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”趋(qū)势(shì)，净流(liú)入(rù)资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的(de)基(jī)建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另(不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净(jìng)流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接(jiē)近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化(huà)最低(dī)结(jié)算备付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济(jì)温和复苏(sū)下(xià)行业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基(jī)数(shù)等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电(diàn)力(lì)市(shì)场化改革的(de)持续推进下(xià)，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电(diàn)价(jià)等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出台。

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