衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景到俄(é)罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确(què)认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌(diē)，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的(de)临近(jìn)，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(du是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ì)于后(hòu)续(xù)何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油(yóu)供需(xū)逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自(zì)身基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳(wěn)定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油。

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