行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音>

　　北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司(sī)董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知(zhī)”再度(dù)和投(tóu)资(zī)者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国(guó)银行危(wēi)机、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高度看(kàn)好(hǎo)苹果公(gōng)司(sī)。“如果(guǒ)让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车(chē)。这(zhè)是(shì)消费者行(xíng)为对苹果(guǒ)公(gōng)司带(dài)来(lái)的机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台(tái)积电(diàn)在产业链中的重要(yào)位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取(qǔ)本(běn)次股(gǔ)东会最(zuì)新观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个(gè)阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩(jì)对卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我(wǒ)们的所有权(quán)提高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多产品供应给(gěi)它，但有(yǒu)些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)很(hěn)难让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购(gòu)买，我们也会把产品的分(fēn)销渠(qú)道多元化，我们希望能够(gòu)拥(yōng)有多个具(jù)备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的(de)

　　再(zài)谈自(zì)身钟爱(ài)的(de)喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的(de)问题不在于(yú)是(shì)否开新店(diàn)。我和查(chá)理为了(le)把这个品牌推向(xiàng)全球做过很(hěn)多尝(cháng)试(shì)，每次我们都是(shì)在(zài)最(zuì)初(chū)觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年(nián)的历(lì)史，虽然有自(zì)己的魔力，但魔(mó)力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非(fēi)常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个(gè)例(lì)子，假如(rú)疫情前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临(lín)，客(kè)流量(liàng)减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出(chū)色(sè)了(le)

　　有投(tóu)资人提问，伯克希(xī)尔出(chū)售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下应(yīng)披(pī)露(lù)的事项都已在13-F或(huò)10Q文(wén)件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们(men)已经(jīng)做得非常出(chū)色了，为了(le)达成这笔收购，微软与(yǔ)英(yīng)国有(yǒu)关(guān)部门(mén)积(jī)极(jí)地(dì)进行了合作(zuò)，但这并不(bù)代表(biǎo)他们(men)最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是愿意多(duō)花钱就能解决的(de)问题。我还不清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功(gōng)，也不代表(biǎo)微(wēi)软或(huò)动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源(yuán)业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的(de)权重都在增加(jiā)。我不懂(dǒng)手(shǒu)机(jī)，但我能看明白消费者(zhě)的习(xí)惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费者选是(shì)放弃买手机还(hái)是放弃买(mǎi)汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会(huì)如(rú)何发(fā)展，但我们知道(dào)什(shén)么是正确的价格(gé)，我们可(kě)以(yǐ)在(zài)消费(fèi)者(zhě)行为方(fāng)面做(zuò)一(yī)定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二(èr)辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯克(kè)希尔(ěr)组合(hé)的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你的美(měi)元(yuán)是好的。”以此来表(biǎo)示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机会的(de)。“铁路(lù)、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生(shēng)意(yì)，而(ér)苹果的商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱的(de)时候都有自(zì)己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一部手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么(me)放弃第二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行(xíng)业台(tái)积(jī)电拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了(le)提(tí)问(wèn)，想了解伯克(kè)希(xī)尔在一个季度内快(kuài)速买(mǎi)入(rù)卖出台积(jī)电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他(tā)看来(lái)台积电是世界范(fàn)围内管理最(zuì)完善且最重要的公(gōng)司之一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要提高美国的芯(xīn)片产能(néng)，但(dàn)我认为，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买的(de)一家子(zi)公(gōng)司参(cān)与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的(de)部分芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司(sī)可以(yǐ)与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况(kuàng)它们还(hái)拥有一(yī)位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)，这家(jiā)公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他(tā)很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不(bù)需(xū)要高估就(jiù)能(néng)成为(wèi)天才(cái)的人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他的(de)智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的(de)不同之处在于，我想(xiǎng)要的不多(duō)，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要(yào)狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可(kě)能的问(wèn)题。我喜(xǐ)欢我现在的生活(huó)方(fāng)式，我不喜欢和(hé)他(tā)在一起，他(tā)也(yě)不喜(xǐ)欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但(dàn)我(wǒ)并(bìng)不喜欢

　　关于新能(néng)源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车(chē)行业(yè)太艰难了。例(lì)如(rú)福(fú)特(tè)汽(qì)车(chē)公(gōng)司，曾经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽(qì)车公司(sī)1932年的(de)年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右(yòu)个(gè)经销(xiāo)商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我(wǒ)们(men)觉得，汽车(chē)不(bù)是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽车即将大获成(chéng)功。现(xiàn)在(zài)它带来了巨(jù)大的成(chéng)本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的(de)资(zī)金成本和巨大(dà)的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者关于人工智能(néng)的问题时，芒格(gé)表示，如果(guǒ)你到中国的(de)比亚迪(dí)工厂去看一(yī)看，会发现(xiàn)自(zì)动化(huà)操作程(chéng)度非常高，但我(wǒ)还是觉得(dé)用人(rén)可(kě)能(néng)更好，因(yīn)为人工智能(néng)并不能取代很多(duō)领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智(zhì)能虽然(rán)可以做一(yī)些令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也(yě)曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不完善，譬如目前(qián)还(hái)不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人(rén)工智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能(néng)改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额(é)收益的(de)机会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新(xīn)技术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相(xiāng)对降低，但这并不代(dài)表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及(jí)能源等领域都有新的(de)改变(biàn)，新的事物永远(yuǎn)在不断出现(xiàn)，而(ér)且(qiě)会取代一些(xiē)原有的(de)技术，因此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔(ěr)能源这(zhè)家公司(sī)，就是希望能够帮(bāng)助解决一些(xiē)环(huán)境方面的问题。从传统能源向新能源的转变(biàn)，我们在(zài)这(zhè)个方面做了(le)非常多的(de)投(tóu)入。不过(guò)，现在(zài)做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市(shì)场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望(wàng)2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源行业的变革，全球(qiú)都是如(rú)此，我们有3家(jiā)美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在全国的(de)每(měi)一个州制定不同的(de)计划，然后将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目(mù)标进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方面希望(wàng)能(néng)够(gòu)取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是(shì)不(bù)容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶(dié)效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提出(chū)的(de)硅谷银行破产事件会带来怎样的经济(jì)后(hòu)果时(shí)，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存(cún)款保险公司(sī)的限(xiàn)额是25万美元，这是(shì)法令的规定，但这不(bù)是美国的行为方式，就像他们(men)不(bù)会让债(zhài)务上限导致世界陷入(rù)混(hùn)乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释为(wèi)什(shén)么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这(zhè)次事件(jiàn)引发(fā)的后(hòu)续问行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音题会扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的(de)情(qíng)况都(dōu)非常相似，恐惧总是会(huì)传(chuán)染的，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发(fā)生了很(hěn)大变(biàn)化。二战后(hòu)的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常明智的事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现在已经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联(lián)储被(bèi)赋予了制定保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了很多次保证(zhèng)金要求，因为(wèi)我(wǒ)们(men)都知道(dào)，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的(de)天(tiān)量流(liú)动性，引发(fā)了(le)严(yán)重的(de)通货(huò)膨(péng)胀，市场普遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特(tè)却(què)认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他(tā)们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我们每个人，包括学校的孩子和其(qí)他人，也包括(kuò)我自(zì)己。我们购买了(le)最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印(yìn)钞票(piào)，我无法预计宏观(guān)环境(jìng)会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银行危(wēi)机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新发明，但(dàn)要(yào)恪(kè)守旧的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新(xīn)发明，但它需(xū)要(yào)有旧的价(jià)值观(guān)。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目(mù)前的情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如果他们承(chéng)担了(le)不(bù)该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改变人(rén)们未来的行为(wèi)方(fāng)式，风(fēng)险(xiǎn)就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全(quán)的(de)银行投资方(fāng)法，不(bù)做别人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是一(yī)个非(fēi)常不错(cuò)的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通(tōng)过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能会拥有(yǒu)许(xǔ)多银行，而不(bù)是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元是储(chǔ)备货币，我看不(bù)到任何其他(tā)货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人(rén)能理解现在的(de)情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们(men)更清楚，但(dàn)是他(tā)也不能完全控制我们(men)的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的(de)货(huò)币才能解决问题，而直到它(tā)失控。人们会对(duì)货(huò)币失去(qù)信心，他们的行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测(cè)，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保(bǎo)险业(yè)务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖(gài)可(kě)保险已(yǐ)经(jīng)是一(yī)家(jiā)技术公司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其(qí)依然(rán)是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时(shí)解释，盖可在技术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了(le)前一年(nián)的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在商业(yè)地产领域

　　从来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在(zài)回答有投资(zī)者(zhě)提出的商业地产损失情况有多(duō)严重，和伯克希尔是(shì)否会(huì)在商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地(dì)产(chǎn)领域从(cóng)来不是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款等一系列负(fù)面因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多(duō)地方市中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多人。建筑不会(huì)消失，但(dàn)所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们(men)总是喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临(lín)的(de)机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关(guān)注这一团(tuán)队的(de)运(yùn)营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅有美(měi)国的(de)铁路，而(ér)且(qiě)还有加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经历了(le)一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫情和(hé)供应方面(miàn)的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可持(chí)续的(de)优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)的(de)历史(shǐ)上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化投资(zī)决定

　　在(zài)回答(dá)有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时(shí)，巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成为(wèi)一(yī)个没有(yǒu)感情(qíng)的(de)人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱(qián)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的(de)所(suǒ)有者，每(měi)年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益和超过(guò)300亿美(měi)元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机(jī)会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对(duì)持有的超(chāo)过1000亿美元的现金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们(men)感兴趣的(de)、真正想做的是收购伟大的企(qǐ)业(yè)。我(wǒ)们可(kě)以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下(xià)，没(méi)有人能(néng)像我们一样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问题是，我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面(miàn)临(lín)被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资金。但(dàn)我们的股东可能会把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而且无法做什么(me)让股价稳步上(shàng)涨。我们有足够(gòu)的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的(de)行为

　　关于(yú)公(gōng)司如(rú)何在短期(qī)利润和长期(qī)防御(yù)能(néng)力之间做出(chū)选(xuǎn)择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关心季度预(yù)算是否达标，我(wǒ)们感兴(xīng)趣的(de)是，永远拥有一个(gè)美好(hǎo)的事业。好的(de)企业不(bù)多，但我们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们在1966年(nián)试图涉足百货(huò)商(shāng)店(diàn)业务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品(pǐn)上做(zuò)图(tú)案绘(huì)制(zhì)，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉的是消费(fèi)者的行(xíng)为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继(jì)承我的(de)工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个(gè)人。未来我们还(hái)需要更多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于(yú)从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人(rén)之一，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变一(yī)个(gè)体系，而总是会去改善(shàn)一个(gè)体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前(qián)我们每天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但(dàn)他绝对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为(wèi)何到访日本(běn)，并参观(guān)五大商社。“我(wǒ)去那里的(de)部分原因，是为了(le)把格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意(yì)伙伴。至于那(nà)些企业，让人感(gǎn)到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一些(xiē)令人难以置(zhì)信的投资(zī)机会(huì)，一(yī)直是非(fēi)常好的投(tóu)资机(jī)会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史。我(wǒ)们对(duì)五大商社的(de)两(liǎng)天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲特提出了(le)一百年后伯(bó)克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和大(dà)量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格(gé)雷厄(è)姆1949年写下(xià)的书时至(zhì)今日(rì)依(yī)然畅销且屹立(lì)不(bù)倒一(yī)样，成(chéng)为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公(gōng)司都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯克希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录(lù)已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比(bǐ)大(dà)部分(fēn)公司都要多(duō)，也仍(réng)然可以在国家的(de)经济中投(tóu)入非常多(duō)的钱，带来更(gèng)多(duō)的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同的(de)股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理(lǐ)定(dìng)下了非(fēi)常优秀的回(huí)购计划框架(jià)，我会(huì)继续(xù)沿用，因为(wèi)股票回(huí)购将(jiāng)同时对股东和公司自身的运营产生(shēng)益处，如果资(zī)本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不通过回购来提升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因(yīn)此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在(zài)回答关(guān)于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特(tè)说，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合(hé)所有人。如(rú)果你(nǐ)想要你的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是：你要(yào)践行这样的价值观(guān)，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习(xí)你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清(qīng)楚(chǔ)如何度过这一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下(xià)讣告，并进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但(dàn)没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多(duō)富裕家庭(tíng)，它们在财(cái)产规(guī)划分配上都存在各自的(de)问题(tí)。我年事(shì)已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩(hái)子的理解以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来(lái)做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他(tā)看(kàn)来，过(guò)早向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事情(qíng)，而有(yǒu)些人(rén)则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当过(guò)早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗嘱上的(de)内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花(huā)钱要量入为出(chū)，花的(de)钱要(yào)比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人(rén)和活动；要活到老学到(dào)老，要学(xué)会感(gǎn)恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如(rú)果做不到(dào)，成功就(jiù)需要更(gèng)多的运气，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运(yùn)气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工(gōng)作，业务(wù)中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们的(de)业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的(de)事(shì)业。每(měi)天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常(cháng)理(lǐ)想的工作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投资上(shàng)对他产生的积极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他的书中写下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从(cóng)事和(hé)热爱的工作(zuò)都(dōu)是(shì)错误的。我看了这本(běn)书(shū)（注：即《聪(cōng)明(míng)的投资者》）一遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直在(zài)畅(chàng)销榜上排在差不多(duō)第(dì)300名或(huò)第350名的位置。试想下，到(dào)哪(nǎ)里再找一本书在其领域里具有(yǒu)这样(yàng)持续的(de)地位(wèi)？”

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