今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(jiā)表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天)，中国资产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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