中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商说唱歌手bp，说唱b7是什么意思中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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