本(běn)周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿石研(yán)究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身(shēn)供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对(duì)补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比增加(料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗jiā)，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下(xià)移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策(cè)略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补库需(xū)求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗(féng)高布局(jú)空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键(jiàn)仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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