金融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接(jiē)近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集团，4月海外投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人(rén)净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的(de)出手，成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在(zài)日(rì)本持有的股(gǔ)票比在(zài)美国以外(wài)任何其他国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月(yuè)罕见(jiàn)地访(fǎng)问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决(jué)定其(qí)实非常简单，也(yě)非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业务(wù)自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为接(jiē)下来双(shuāng自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算)方可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申(shēn)请在(zài)日(rì)本市场的(de)运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中(zhōng)文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计(jì)净利润(rùn)在(zài)短短(duǎn)2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中指出在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的(de)背景(jǐng)下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了(le)边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设(shè)备投资(zī)开始进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的(de)政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固(gù)然不可避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定(dìng)程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和(hé)资(zī)本效率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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