今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华(huá)南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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