5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的(de)在总市值中的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的(de)操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员(yuán)会(huì)公(gōng)开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(t明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了óng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hě明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了n)大，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用(yòng)的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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