在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京(jīng)交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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