尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大概(gài)率演(yǎn)化(huà)为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在(zài)4月(yuè)23日(rì)研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅(fú)度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来(lái)的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业(yè)趋(qū)势，一季度TMT大涨且(qiě)有明(míng)显超额收(shōu)益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大(dà)。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份到九、十月份(fèn)期间会有一(yī)波主(zhǔ)升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间越(yuè)来(lái)越(yuè)早。对(duì)此，有业内人(rén)士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速(sù)度再调整一段时间，估计在(zài)5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块(kuài)受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以及政(zhèng)府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会(huì)创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算机占(zhàn)优(yōu)，招商证券张夏(xià)认为按照历史经验，要(yào)么计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年(nián)、2019年(nián)），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴(bàn)随二(èr)季(jì)度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相(xiāng)对优势。

　　从细(xì)分环节(jié)进(jìn)一步(bù)来看(kàn)，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分布位于AI服务(wù)器及相关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服(fú)务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推理的(de)算力载体和基(jī)础。数据量(liàng)和算力(lì)的(de)提升(shēng)明显拉(lā)升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越(yuè)广，对于(yú)算力的需求(qiú)将呈现(xiàn)指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光(guāng)通信(xìn)重(zhòng)要环节(jié)，相(xiāng)关(guān)公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来(lái)的增量需求。建议(yì)关注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光(guāng)器件核心(xīn)供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯(xīn)片领军企业源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价(jià)值(zhí)量是(shì)普通服务(wù)器(qì)的价值量的5一寸多少厘米公分 一寸是几个手指~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型和应用的(de)落地，市场对AI服务器(qì)的(de)需求日益(yì)增加，市场扩容(róng)在(zài)即，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益科技(jì)、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于(yú)ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设(shè)备打开新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业(yè)富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能(néng)手机产业(yè)链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科(kē)技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一寸多少厘米公分 一寸是几个手指