近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(k马云看未来商铺的前景ē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务(wù)和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)马云看未来商铺的前景报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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