当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下(xià)美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)僵局(jú)正朝着(zhe)更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未就解决债(zhài)务上限问(wèn)题达成(chéng)任何有益意(yì)见，自己和国会其他几位(wèi)党(dǎng)团领袖将于12日再次与总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时(shí)间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众议(yì)院议(yì)长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行(xíng)谈判，试图打破(pò)两党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违(wéi)约(yuē)。

　　报道(dào)称(chēng)，美(měi)国(guó)参(cān)议院多数党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)、民(mín)主(zhǔ)党人查克·舒(shū)默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜(bài)登(dēng)与(yǔ)麦(mài)卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前(qián)一日，麦(mài)康(kāng)奈(nài)尔称，在美国灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际，他不会(huì)在债(zhài)务上限问(wèn)题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈(tán)判泼(pō)了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常(cháng)规举措(cuò)维(wéi)持政(zhèng)府运营，避免出现债务(wù)违(wéi)约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规(guī)措(cuò)施只能帮助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国(guó)会领袖时(shí)发出了(le)债务违约可能期(qī)限的警告，称财政部(bù)的最佳估(gū)计(jì)是(shì)，若国会未能(néng)提高债(zhài)务上限或暂停上限(xiàn)，到6月初，财(cái)政部将无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的(de)所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务上限问题相关(guān)议(yì)案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在(zài)这一时(shí)限之(zhī)前同意把债务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂(zàn)停(tíng)时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件，共和(hé)党(dǎng)预计未(wèi)来十年(nián)内将合(hé)计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)。

　　但白宫在议案(àn)通过(guò)后很(hěn)快表示，这一将削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的议案(àn)没机会成为(wèi)立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现金，如国会(huì)不提高债务(wù)上限，可能(néng)爆(bào)发(fā)一(yī)场“宪法危机”，引发金(jīn)融(róng)和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监管机构的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)8日(rì)，加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已(yǐ)知问(wèn)题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评称，监管(guǎn)反(fǎn)应(yīng)迟钝，未能及时排查(chá)隐(yǐn)患，没有(yǒu)及时(shí)注(zhù)意到第一共和(hé)银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间发(fā)展(zhǎn)过(guò)快(kuài)，吸收了数千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到(dào)银行过快(kuài)扩张(zhāng)所带来(lái)的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取(qǔ)足够(gòu)措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国(guó)银行业的这(zhè)一场危机风(fēng)暴中，加州是名副(fù)其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的(de)第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行也位于加州旧金山。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可(kě)能(néng)会投(tóu)入更多人员(yuán)进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未(wèi)来(lái)将对资产超过(guò)500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模(mó)很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳入保险的存(cún)款规模较(jiào)高是(shì)促(cù)成银行挤兑(duì)的(de)关键因素之一。然而(ér)，报告(gào)指出，在过去，监管机构(gòu)并未(wèi)认定大(dà)量(liàng)无(wú)保(bǎo)险存(cún)款一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往(wǎng)是由(yóu)企业客(kè)户持有的(de)，这些客户(hù)往往很少更换银(yín)行(xíng)。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考虑如何(hé)管理社交媒(méi)体和实时提款带来的(de)风险，这些(xiē)风险也(yě)可(kě)能(néng)加(jiā)剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再(zài)度推(tuī)迟美(měi)国(guó)战略石油储备的(de)回补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上(shàng)最大的石油(yóu)储备(bèi)，能源(yuán)部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人(rén)带来最(zuì)大(dà)价值并保护(hù)美国经济和安(ān)全利益的方式回补(bǔ)SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该(gāi)储(chǔ)备进(jìn)行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国(guó)能源(yuán)部表示，除(chú)了直接(jiē)采购(gòu)外，其(qí)补(bǔ)充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年(nián)通过政府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度(dù)降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续(xù)多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低(dī)支撑后，国内三大油脂期(qī)货价格随即反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增仓上(shàng)行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈油主力(lì)合(hé)约(yuē)最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强(qiáng)于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从(cóng)豆油(yóu)切(qiè)换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份从主(zhǔ)力转换(huàn)到近月(yuè)，反映了市场(chǎng)交易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五(wǔ)一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观(guān)，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节(jié)后油脂将(jiāng)迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市(shì)场担忧(yōu)豆(dòu)油产量(liàng)或不及(jí)预期，豆油(yóu)累库放(fàng)慢(màn)甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但(dàn)随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆高到港带来的(de)累库趋势(shì)压(yā)制，豆油(yóu)整(zhěng)体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜(cài)油整(zhěng)体受到(dào)需求难(nán)以消(xiāo)化(huà)供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出(chū)现后反(fǎn)弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内(nèi)持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水，一定(dìng)程度(dù)反应了前期超跌(diē)后(hòu)的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧(jǐn)的预(yù)期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据(jù)显示，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可能(néng)大幅(fú)下降，进(jìn)一步支撑了(le)马棕及连(lián)棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环(huán)比显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格(gé)优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导(dǎo)致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库(kù)存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五到周一，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马棕(zōng)库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历史(shǐ)极低库(kù)存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕台湾是省还是市 台湾是省会吗(zōng)产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋(zhāi)节当(dāng)月马(mǎ)棕(zōng)产量环比数据有(yǒu)偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节(jié)假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后是国际(jì)劳动节假期(qī)，预(yù)计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕(yàn)杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国内(nèi)外供(gōng)需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情(qíng)绪(xù)修复也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前(qián)提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济(jì)衰退(tuì)及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油及国内(nèi)商(shāng)品短期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚间公布的(de)美国(guó)非农(nóng)就业等数(shù)据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高联邦(bāng)债务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美国银(yín)行业危机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综(zōng)合(hé)宏观(guān)环(huán)境（欧美(měi)经济衰退预期、美(měi)国银(yín)行业危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴(bā)西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于(yú)季(jì)节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持续性

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前(qián)，因宏(hóng)观和基(jī)本面的压(yā)制依然(rán)存在(zài)，受访人士对油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾向较强的(de)背景下，我们预(yù)期油脂很(hěn)难具备持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于(yú)2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市(shì)场对于需(xū)求不宜(yí)过(guò)分乐观。而(ér)从时间节点(diǎn)上(shàng)来看，油脂整体也(yě)将进(jìn)入(rù)增(zēng)库(kù)周期(qī)，在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来(lái)，进入(rù)增库(kù)周期(qī)已是事实(shí)，这也将(jiāng)抑制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节(jié)性增产(chǎn)季，中期(qī)产地库(kù)存(cún)趋向回升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕(yù)预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主(zhǔ)需求国高库存(cún)带来的并不算好(hǎo)的出口前景下，后续(xù)产地库存(cún)累(lèi)库倾向较强。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马(mǎ)来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表现不佳导致(zhì)了棕榈油的连续(xù)去库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般(bān)有(yǒu)着超(chāo)于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可(kě)能还会更高，这预计(jì)将为马(mǎ)来(lái)西亚带(dài)来显著的累(lèi)库压力(lì)，不利(lì)于产(chǎn)地报价及棕(zōng)榈油期价(jià)的(de)持(chí)续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)台湾是省还是市 台湾是省会吗影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的(de)节奏(zòu)但不会消化供应(yīng)压力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂(zhī)直(zhí)接(jiē)进(jìn)口(kǒu)月均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油脂单(dān)月供应(yīng)在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜(cài)油库存从年初以来早就已经(jīng)进入累(lèi)库状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压(yā)榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足(zú)的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改(gǎi)善及新增买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂(zhī)反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)，但国内油(yóu)脂油料多数进(jìn)口为主，成本端(duān)原料的供需(xū)及价(jià)格(gé)的变化对油脂行情的(de)影(yǐng)响要更大一些(xiē)。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面(miàn)积(jī)预(yù)期(qī)，国际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全(quán)消散，全球经济(jì)预期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时可(kě)能(néng)重(zhòng)新(xīn)聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供应改善的背景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏力(lì)都是空单(dān)入场机(jī)会，合约上建议(yì)选择(zé)远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 台湾是省还是市 台湾是省会吗