今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

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　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来(lái)在不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàn团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费g)市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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