北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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