财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎ电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少maho)示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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