“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的(de)份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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