近期(qī)市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资(zī)基金(jīn)也纷纷行动。记(jì)者梳理发现(xiàn)，欧洲巨(jù)头施罗德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较高点仍有距离，但部分(fēn)资金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德时代、贵(guì)州茅台、万华(huá)化学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精(jīng)选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另(lìng)一只旗舰基金也(yě)加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基(jī)金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗(qí)下三大旗舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这三(sān)只基金中，施(shī)罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德(dé)国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗(luó)德(dé)国际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并未解释为何(hé)基金在4月大手笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施罗德对(duì)中国新能源车产业(yè)链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究日志(zhì)中解释道：长期(qī)来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是(shì)技术自主可控(kòng)；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为何看好电动(dòng)车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化(huà)的影响日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个(gè)方面(miàn)。中国在这方面为投资者提供了重要的机(jī)会。中(zhōng)国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链的供应(yīng)方面是全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时(shí)中国对成(chéng)品(pǐn)车辆的(de)需求方面也(yě)占据重(zhòng)要地(dì)位(wèi)。可能很多(duō)人不(bù)知道的是，全球2022年(nián)销售的(de)所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中国(guó)也是(shì)全(quán)球电动车基础设施最(zuì)完(wán)善的国家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平均一个公(gōng)共充(chōng)电桩对应7辆(liàng)车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是(shì)28。来源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司(sī)正在在各(gè)自的领域中(zhōng)建立(lì)主导(dǎo)地(dì)位，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽车(chē)中用(yòng)于电池(chí)和电机温控(kòng)的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调(diào)阀行(xíng)业(yè)全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门(mén)行业拥(yōng)有超过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动(dòng)汽(qì)车专(zhuān)家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占据(jù)市场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增长(zhǎng)潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中(zhōng)加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国(guó)汽车(chē)工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度(dù)方面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我国新能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动力电(diàn)池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力(lì)电池(chí)企业动力(lì)电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟数据(jù)显(xiǎn)示，今年4月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的占比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣(xīn)旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科(kē)技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头企业，宁德(dé)时(shí)代于2023年一季(jì)度实现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近(jìn)7天(tiān)北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位(wèi)居北(běi)向(xiàng)净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商(shāng)银(yín)行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较多的个股包(bāo)括格力电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包(bāo)括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令(lìng)人羡慕的(de)。它背(bèi)后有两大增长机(jī)遇(yù)一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额(é)是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期和不(bù)含钴等特(tè)征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非(fēi)常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时也(yě)解释(shì)了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考(kǎo)察宁德时代的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德(dé)时(shí)代(dài)和电动(dòng)车厂商的关系若不能维(wéi)系。这(zhè)些因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代的(de)判断。

　　但并非(fēi)所有的外资(zī)都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投(tóu)资旗舰中国(guó)基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食(shí)品饮料(liào)也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、金(jīn)山软件、中国平安、招商银行、万(wàn)华化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸(lú)州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢(lú)森堡(bǎo)）股票基(jī)金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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