AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也(yě高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。

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