5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的(de)大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力(lì)，增(zēng)资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗些积极(jí)因素出现，建议(y王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ì)备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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