本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之(zhī)前虚(xū)晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看，A股下(xià)行更(gèng)多(duō)是(shì)受中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间不(bù)大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行(xíng)程，期间沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上(shàng)行(xíng)通(tōng)道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌的风险输(shū)入。作为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行(xíng)榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和(hé)恒生指(zhǐ)数过去3个月表现(xiàn)为全(quán)球(qiú)垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二(èr)盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)上(shàng)升，国际(jì)资金从新兴市(shì)场撤(chè)离。瑞(ruì)士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从(cóng)高(gāo)配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四(sì)季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧(yōu)未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据(jù)显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策(cèa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数)是：以1930年大萧条以来(lái)最(zuì)快速度紧缩(suō)货币(bì)供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储加息导(dǎo)致金融资(zī)产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行股价周三盘(pán)中(zhōng)最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末(mò)，其实际(jì)存款较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿(yì)美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行(xíng)股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股招行等(děng)承压(yā)，相较而(ér)言，工商(shāng)银(yín)行(xíng)兔年以来(lái)表现抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支(zhī)了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风(fēng)格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高(gāo)于行业均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信数(shù)据(jù)显示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归(guī)市场均(jūn)值，已是国家资本新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从(cóng)市(shì)盈率还是(shì)市净率等指标看，当(dāng)前(qián)A股的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为(wèi)中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市带(dài)来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的(de)年份分别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当(dāng)年下跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否再(zài)现？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二(èr)是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单(dān)日(rì)成交(jiāo)始终维持(chí)在万亿元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整理(lǐ)格局，后市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和(hé)年线关(guān)口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数