金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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