本轮新(xīn)股中，有不少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(绿豆汤的热量是多少大卡zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国(guó)际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收绿豆汤的热量是多少大卡入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)绿豆汤的热量是多少大卡大量(liàng)研(yán)发(fā)投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值(zhí)在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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