金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历(lì)了(le)一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征依然(rán)明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端(duān)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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