编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石(shí)油替换(huà欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效n)了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科(kē)技(jì)公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看，除去(qù)银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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