金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次(cì贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句)回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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