近日，国内(nèi)上(shàng)市交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆(lù)续公(gōng)布了一季(jì)报(bào)。在(zài)一季(jì)度(dù)商品市(shì)场整体(tǐ)下跌(diē)的背景(jǐng)下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅(jǐn)建(jiàn)信能(néng)源化(huà)工期货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增幅近(jìn)三(sān)成(chéng)，备受投(tóu)资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面(miàn)，一季(jì)度，建信能源化工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元(y杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字uán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已(yǐ)实(shí)现收益940.20万(wàn)元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华(huá)夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期货(huò)基金在(zài)一(yī)季报(bào)中均提及，本期(qī)已实(shí)现收益(yì)指基金本(běn)期利(lì)息收入(rù)、投资收益(yì)、其(qí)他收入（不(bù)含公允价值变动(dòng)收(shōu)益）扣除相(xiāng)关费(fèi)用(yòng)和信用减(jiǎn)值损失后(hòu)的(de)余(yú)额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本期(qī)公允价值(zhí)变动收益。

　　期末基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)方面，截至3月(yuè)底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF资产净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净(jìng)值(zhí)方面，华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能(néng)源化工期(qī)货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告(gào)期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从(cóng)份额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货(huò)基金(jīn)均受到净申购(gòu)。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额较期(qī)初增加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达27％；建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF份(fèn)额(é)较期初增(zēng)加700万份(fèn)至(zhì)1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额较(jiào)期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌行情，华夏基金认(rèn)为，主要原因(yīn)有以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)消息(xī)在(zài)资本市场持续发酵，导致了原油以及美(měi)豆等大宗(zōng)商品价(jià)格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充裕，由(yóu)于加工利(lì)润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内大豆到(dào)港量趋于增加(jiā)，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分(f杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字ēn)油厂甚至出现(xiàn)胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大；最后(hòu)，需求(qiú)端低迷(mí)不振，由于春(chūn)节前(qián)养殖产品集中(zhōng)出栏(lán)，春节后一(yī)段时间一般是(shì)豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪价格持(chí)续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发(fā)，使得豆粕需(xū)求(qiú)更是雪上(shàng)加(jiā)霜，油(yóu)厂(chǎng)豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告(gào)期内(nèi)基金(jīn)投资(zī)策略和运作分(fēn)析，国投(tóu)瑞银基金表示，一(yī)季度白(bái)银(yín)在初期两个(gè)月处于振荡调整，在三(sān)月份又很快反弹至年初(chū)位置(zhì)。黄金较白(bái)银(yín)表现(xiàn)更(gèng)为强(qiáng)势(shì)，金银比价有(yǒu)所抬升。前期走(zǒu)势主要受制于(yú)白银工业属性及美(měi)联储加息预期升温影响，白银表现出更高(gāo)的波动性(xìng)。后(hòu)期则主要(yào)是(shì)欧美银行业出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，也(yě)大幅降低了市场对于美联储(chǔ)的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币(bì)政策调整节(jié)奏与经济衰退担忧继续(xù)主导贵金属行情，同时也需关注(zhù)突发地(dì)缘政(zhèng)治、金融(róng)体系的流动(dòng)性风(fēng)险、新兴(xīng)经济体债务(wù)风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年(nián)以来，美联储已(yǐ)连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点(diǎn)阵图显示(shì)美联(lián)储今年(nián)或还有一(yī)次加(jiā)息。随(suí)着(zhe)美(měi)国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高(gāo)位，宏(hóng)观环境对贵(guì)金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升(shēng)。考虑到(dào)白银的高(gāo)弹(dàn)性及(jí)金银比(bǐ)价(jià)的相对高位，建议择机积(jī)极配(pèi)置。

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