中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多(d一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗uō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的(de)强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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