金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(m坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸iàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸p>

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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