昨(zuó)夜，据路(lù)透社最新(xīn)报道，知情人士透(tòu)露，美(měi)国总统(tǒng)拜登和众(zhòng)议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡(xī)接近(jìn)就美国债务上限达成协议，双方在可自(zì)由支配开支方面的分歧仅为700亿美元。

　　这名消息(xī)人士(shì)和另一名了(le)解(jiě)谈判(pàn)情(qíng)况的人士称，最终可能达成的(de)不会是一(yī)份长达(dá)数百页、可能需要立法者花几天时间(jiān)撰写、阅(yuè)读(dú)和投票(piào)的(de)法案，而是一(yī)份包(bāo)含几个关(guān)键数字的精简(jiǎn)协(xié)议。另一(yī)位消息人(rén)士称，预计谈判代表几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(biǎo)将(jiāng)敲定可自(zì)由支配开支的最高限(xiàn)额，包括军费开支，但让议员们在未来几个月通过正常(cháng)的拨款程序敲定(dìng)住房和教育等类别的细节(jié)。根据美国联邦数据，2022年，美国的可自由(yóu)支配支出达到1.7万亿美元，占6.27万亿美元支出总额的27％。其(qí)中大约(yuē)一(yī)半用于国防，一(yī)些议员(yuán)表示不应该削减(jiǎn)这一领域的支出。

　　俄罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克周四表示(shì)，OPEC+在(zài)4月(yuè)做出(chū)减产(chǎn)决定后，将于6月4日(rì)举行(xíng)的六个月来首次面(miàn)对面会议不太可能采取(qǔ)新的措施。当(dāng)前的(de)任务是监控(kòng)市场形势并及时作出反应。诺瓦克重(zhòng)申OPEC+的(de)目标不(bù)是推动(dòng)油价上涨，而是平衡价格，以确保生产(chǎn)者(zhě)和消(xiāo)费者的(de)利益。

　　诺(nuò)瓦克预(yù)计(jì)布伦特原(yuán)油(yóu)价格到2023年底将(jiāng)略(lüè)高于80美元/桶。他认为，目前的价格反映了市场对(duì)全球宏观经济形(xíng)势的评估。美国加息阻碍了油价(jià)进(jìn)一步上(shàng)涨。

　　受此影响，WTI原油期货(huò)盘中一(yī)度跌超4.5％，跌破71美元/桶(tǒng)。

　　此外，周四的最新数据显示，交(jiāo)易(yì)员(yuán)们完全(quán)押注美联储会在6月或7月的某次会议上再度加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，最早(zǎo)在6月(yuè)便加息的可能性已超过50％。

　　其(qí)中，与7月份(fèn)FOMC会议挂钩的(de)掉(diào)期合约升至5.37％，比当前有效联邦基金利率5.08％高出超过(guò)25个基(jī)点(diǎn)，这代(dài)表市场认(rèn)为接下(xià)来两次会议中美(měi)联储肯定会加息(xī)25个基点。

　　同时，与6月FOMC会议挂钩的掉期合约显示消(xiāo)化(huà)了约(yuē)14个基(jī)点的(de)加息预期(qī)，由于(yú)美(měi)联(lián)储加息规(guī)模(mó)通常都是25个(gè)基点的(de)倍数，这代表6月加(jiā)息25个基点的(de)概率(lǜ)高于50％。

　　截至今(jīn)晨收盘，最(zuì)终，WTI 7月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌3.37％，报71.83美元/桶；布伦特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌(diē)2.68％，报76.26美元/桶，和美油(yóu)均止步三日连涨。

　　美(měi)股收(shōu)盘，纳指初步(bù)收涨(zhǎng)1.71％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨0.88％，道指小幅收(shōu)跌约30点。

　　芯片股(gǔ)中(zhōng)，表现最(zuì)好的英(yīng)伟达(dá)早盘股(gǔ)价曾涨至(zhì)394.8美(měi)元，涨幅超过29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美元，创盘中和收盘历史新高，市值曾达到9550亿(yì)美元，距1万亿美元市值大关一步之遥，有望成(chéng)为全球(qiú)第九家市值(zhí)突破1万亿美(měi)元的上市公司。盘中英伟达市值曾(céng)涨将(jiāng)近2000亿美元，几乎(hū)相当(dāng)于两个英特尔的市值。英伟达(dá)创(chuàng)美股史(shǐ)上最大单日市值(zhí)增长规(guī)模，一日(rì)的市值涨(zhǎng)幅比(bǐ)标普500 472只成份股各自的市值都高。

　　最(zuì)新(xīn)的财报数据(jù)显(xiǎn)示，英伟达Q1营收为71.9亿(yì)美元，同比(bǐ)下降13％，但好于市场预期(qī)的65亿美元；调整后每股收益为1.09美元，市场预期0.92美(měi)元(yuán)。按业务划分(fēn)，英伟达(dá)数(shù)据中心业务营(yíng)收增长14％至42.8亿美元，好于市场预期的39亿美(měi)元(yuán)。

　　最重要(yào)的数据在于——展望未来，英伟达预计(jì)第二财季营(yíng)收(shōu)将达到110亿美元(yuán)左右，较市场预期(qī)的71.8亿美元高53％。这一(yī)极度积(jī)极(jí)的展望表(biǎo)明，英(yīng)伟(wěi)达从全球企业(yè)布局AI的(de)热潮中(zhōng)获(huò)得(dé)的利益远(yuǎn)超人们(men)预期(qī)。英伟达生(shēng)产极度复杂的人工智(zhì)能计(jì)算任务(wù)所需的(de)GPU芯片，可谓火爆全球的ChatGPT所需的最重要底层硬(yìng)件。英(yīng)伟达(dá)如今在AI用途的芯片领域(yù)占据主导地位(wèi)，该(gāi)公司推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯片(piàn)极(jí)度适合(hé)AI训(xùn)练和(hé)运行机器学习软件，这也是支持(chí)OpenAi旗下火爆全球的ChatGPT的最关键底层硬件。

　　黑(hēi)色系(xì)集体(tǐ)“跳水”，铁矿、钢材期(qī)价创近半年以来新低

　　昨日，铁(tiě)矿石(shí)、钢材期货(huò)盘中(zhōng)明(míng)显(xiǎn)下滑并创下近半(bàn)年(nián)或半年多以来新低。截(jié)至5月25日(rì)下(xià)午收盘(pán)，铁矿石主(zhǔ)力合约(yuē)2309下跌(diē)2.23％至681元/吨，盘(pán)中最低下探(tàn)674元/吨；螺纹钢主力合(hé)约(yuē)2310下跌2.53％至3432元/吨；热卷(juǎn)主力合(hé)约2310下(xià)跌1.78％至3532元/吨。

　　夜(yè)盘时段，双焦持续重挫，几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同截至23点收盘(pán)，焦(jiāo)煤跌(diē)近5％，焦(jiāo)炭跌超4％。

　　进(jìn)入5月以来，黑色商品在经历短暂反弹(dàn)后于近(jìn)期再次(cì)走弱。对此，大有期货投研(yán)中心黑色高级研究员(yuán)黄科(kē)在接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表示，近期黑(hēi)色系品种大幅下跌是宏观和(hé)产业共(gòng)振(zhèn)带来的结果。

　　“其中宏观层面(miàn)，目前(qián)美国两党对于政府债务上限问(wèn)题仍没有达成一致，随(suí)着(zhe)截(jié)止日期临近，市场各方的(de)避(bì)险观(guān)望情绪较为明显(xiǎn)；而从美联储(chǔ)5月(yuè)会议(yì)纪要来看，不能排(pái)除接(jiē)下(xià)来继续加息的可能(néng)性，当前美联储6月(yuè)加息概率上升到40％附近，近期美元(yuán)指数走强对于大宗商品价格普遍形成一定压力。国(guó)内方面(miàn)，5月份公布的(de)社融(róng)和固定(dìng)资产投资等(děng)经(jīng)济数据(jù)略低于市场，市场(chǎng)担心经济(jì)复苏的后(hòu)劲不足，也导致与国内经济状况关(guān)联(lián)性(xìng)较强的黑(hēi)色(sè)系品种支(zhī)撑弱(ruò)化。”黄科说。

　　目前黑色产业层面(miàn)也并(bìng)无(wú)利多(duō)因素(sù)。黄科表示(shì)，从现货(huò)市场(chǎng)表现(xiàn)来看，虽(suī)然目前铁(tiě)水(shuǐ)产量已经见顶，但随着成本端原料(liào)价格的(de)大幅回落，钢(gāng)厂方面并没有很强(qiáng)的减产动力。在行业利润尚存、部分钢厂复(fù)产的(de)情况下，本周钢联(lián)螺纹(wén)、热(rè)轧(yà)产量(liàng)甚至止跌回升，减产不(bù)及预(yù)期以及(jí)原料成本持续下移导致钢价下方(fāng)支撑走弱；而(ér)当(dāng)前国内钢材需求也已临(lín)近淡季，在需求乏(fá)力(lì)的情况下，钢材价(jià)格不断下探寻底。

　　建信期货黑(hēi)色产业研究主管翟贺攀对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，自今年3月中旬以来，铁矿(kuàng)石、钢材等黑色系(xì)商品市(shì)场整体(tǐ)陷(xiàn)入“供应增、需求底部徘徊、成本塌陷”的负向循(xún)环，期现货价格呈“螺旋式”走低趋(qū)势。

　　“具体来看，近(jìn)两个月来钢材(cái)下游需(xū)求恢复距离此(cǐ)前预期有较大差距，叠加今年年初以来市场对下游需求(qiú)的乐(lè)观预期，导致钢(gāng)厂(chǎng)产(chǎn)量增幅较大。而在(zài)市场(chǎng)供需(xū)阶段性错配的情况(kuàng)下，钢铁(tiě)原燃料进口(kǒu)规模(mó)又(yòu)出(chū)现明显增长，同(tóng)时预期(qī)中的下半年的粗(cū)钢产量平控(kòng)政策也(yě)进(jìn)一步压低了钢铁原(yuán)燃(rán)料(liào)价格。”翟(dí)贺攀说。

　　据Mysteel相关数(shù)据(jù)统计，3月初以来，钢材五大品种周度表观消费量均值为1000万吨(dūn)，仅比去年同期增(zēng)长0.6％，但较2019-2021年同(tóng)期分别(bié)下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据，1-4月份我国粗钢产(chǎn)量为3.54亿吨，同比增长5.4％。据海关(guān)统计(jì)，1-4月份我(wǒ)国(guó)进口铁矿石与炼焦煤分别为3.85亿吨和(hé)3114万吨，同(tóng)比(bǐ)分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短(duǎn)期或(huò)延续弱势，中期有反(fǎn)弹(dàn)空间

　　从当前钢材市场面临的问题(tí)来看，方正中期期(qī)货(huò)研究(jiū)院黑(hēi)色(sè)组长汤冰(bīng)华(huá)告诉记者(zhě)，主(zhǔ)要(yào)有以下三个方面的(de)问题：一是高(gāo)炉(lú)减(jiǎn)产不充(chōng)分；二(èr)是外需可能会(huì)大幅(fú)下滑；三是国内政策刺激还比较有(yǒu)限，当(dāng)前内需虽然未见(jiàn)好转，但今(jīn)年以来(lái)表现一(yī)直低(dī)于预期。

　　谈及当前钢矿品(pǐn)种价格底部(bù)是否已现，汤冰华表示，由于二(èr)季度以来国内政策利多有限，导(dǎo)致(zhì)“买预期(qī)”交(jiāo)易未能如期出现，但国内市(shì)场利空在(zài)价(jià)格中已(yǐ)有体现，从后期市场表现(xiàn)来看(kàn)，钢材需(xū)求端利(lì)空可能来自海(hǎi)外，6月出口(kǒu)一(yī)旦转差，则板材供(gōng)应压力(lì)会明(míng)显增加(jiā)，产(chǎn)量也面(miàn)临继续压减。因(yīn)此，在经历4-5月份的政策(cè)不及(jí)预期后，国内(nèi)下一个相对重要的政策时(shí)点可能在7月的半(bàn)年(nián)度经济数(shù)据公(gōng)布(bù)后，在此之前，钢矿(kuàng)品种(zhǒng)价(jià)格底部的确(què)立需要黑色商(shāng)品整体(tǐ)供应回落，即(jí)铁水产量、焦煤供应及(jí)铁矿石非主流(liú)矿发货均出现下(xià)降。不过(guò)目前焦煤进口(kǒu)通关及铁(tiě)矿石非澳巴发货已开始减少，但(dàn)铁水下降并不明显，负(fù)反馈还在持续，价格还未真正见底(dǐ)。

　　在黄科看来，后续钢矿品种止跌需要具备两个条件：一是煤炭价格止(zhǐ)跌，从(cóng)成本(běn)端(duān)对钢(gāng)价(jià)形成一定支撑(chēng)；二是钢厂方面有实质性的减产行动，从而改善市场对于后期(qī)供需平衡的预期。不过，从目前情况来看，在(zài)进口煤冲击之下，近(jìn)期(qī)国内煤炭市场情绪较为(wèi)悲观，动力煤价格有加速下跌迹(jì)象(xiàng)；此外国内粗钢产量平控政策尚未执行，钢厂主动减产(chǎn)意愿不(bù)强。因此，预计短期内黑色系(xì)品种或延续弱势，整(zhěng)体(tǐ)易(yì)跌(diē)难涨。

　　“积重难返的市场供需格局，与(yǔ)成本塌陷(xiàn)叠加(jiā)造成的负向循(xún)环，或将令铁矿石、钢材(cái)等黑色系商品价格惯性下跌趋势短暂延续，难有像(xiàng)样的反弹。”翟贺攀说。

　　此外值得(dé)注意的是，在期货价(jià)格大(dà)幅下探之际，螺(luó)纹钢(gāng)现货价格已跌回(huí)至2020年5月之前的水平。对此，翟贺(hè)攀告诉记者(zhě)，螺纹钢现货(huò)目前回(huí)归2020年疫(yì)情初期的价(jià)格区(qū)间有利(lì)于行(xíng)业供需(xū)加快调整，且目前距离(lí)2020年底部不(bù)远。

　　“因此，基于钢厂(chǎng)铁矿石库存和钢材社会库存较(jiào)近年同期偏(piān)低、6月份之后来自政策(cè)面(miàn)和市(shì)场(chǎng)力(lì)量的(de)供(gōng)应压减(jiǎn)速度加快、稳经济政策效果或将在下半年显(xiǎn)现、国际局(jú)势(shì)缓(huǎn)和(hé)以(yǐ)及国内外价差有(yǒu)利于(yú)钢材出口再上台阶等因素，未来2-4个月(yuè)，我们对(duì)黑色(sè)系商品价格(gé)保持谨慎乐观，尽管难以恢复(fù)至今年4月中旬之前的偏(piān)高水平，但中期(qī)反弹依然有(yǒu)空间。”

　　汤冰华也表示，当前钢铁产业(yè)链库存(cún)整体较低，因此在后续进入(rù)减产期间后，钢材价格下(xià)跌一旦(dàn)出(chū)现企稳，那么低价可(kě)能会刺激补库，并(bìng)带动(dòng)行情出现阶段反弹。

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