AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季(jì)度(dù)布局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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