美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zh利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ōu)聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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