本周，沪综指3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘(pán)，兔年(nián)收(shōu)益消耗(hào)殆尽。乐(lè)观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后(hòu)市(shì)下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四(sì)，兔年股市(shì)走(zǒu)过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾(jí)风骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是(shì)外围(wéi)股市下(xià)跌(diē)的风险输入(rù)。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜(bǎng)数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指数(shù)过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低(dī)位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷(mí)，主(zhǔ)因是美(měi)联储加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险情绪(xù)上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日前将(jiāng)中国股(gǔ)票(piào)评(píng)级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息势(shì)在必(bì)行(xíng)。英为(wèi)财情的(de)美联储利率(lǜ)观(guān)测器最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，5月(yuè)4日(rì)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货币(bì)供应。美国3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国(guó)银行(xíng)业又一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行股价周三(sān)盘中最向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股(gǔ)机构(gòu)不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股(gǔ)招(zhāo)行等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年最后(hòu)3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了(le)盈(yíng)利增速；二(èr)是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋(fù)予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来(lái)看，让央企国(guó)企(qǐ)估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资本(běn)新战略。国家(jiā)外汇局(jú)日前表示：“无论从(cóng)市盈率还(hái)是市净率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前总市值取代贵(guì)州茅(máo)台成为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月(yuè)份上涨的年份分(fēn)别为18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的15年里，红(hóng)五月(yuè)出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年(nián)同步飘红(hóng)4次(cì)，5月份这个风向(xiàng)标已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概(gài)率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再现(xiàn)？关键在(zài)要看两(liǎng)点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾53％的(de)互联网指数(shù)能否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时(shí)代(dài)首(shǒu)季盈(yíng)利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘(pán)较周三(sān)低位上涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深(shēn)两市单(dān)日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市(shì)即使考验(yàn)3200点附(fù)近的(de)半年线和年线(xiàn)关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害