北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分本番什么意思 日语里本番什么意思看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司本番什么意思 日语里本番什么意思(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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