AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管(guǎ二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗n)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(p二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗iān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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