今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得(dé)美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本(běn)照(zhào)单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加(jiā)入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国(guó)会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了(le)修(xiū)订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么(me)在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一(yī)个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用作(zuò)了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马(mǎ)及民(mín)主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些(xiē)经(jīng)济(jì)学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美国(guó)经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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