在锂价初现(xiàn)企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总裁王九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)600万辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一(yī)个月(yuè)时间，库存(cún)周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计(jì)会(huì)在下半(bàn)年(九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思nián)放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披(pī)露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供应(yīng)量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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