美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生物医(yī)学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全(quán)的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美200克是几两 200克是多少毫升(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(200克是几两 200克是多少毫升chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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