AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择了积(jī)极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带(dài)来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模(mó)型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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