昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和党债务上限谈判(pàn)代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(b丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ì)门(mén)会议，但会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不(bù)知道(dào)双方是否会(huì)在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大(dà)美股指(zhǐ)集(jí)体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂(zàn)停加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力(lì)可(kě)能影响联储的(de)利(lì)率路径，若源于银行业危机(jī)的信(xìn)贷环境收紧导(dǎo)致经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能不必让(ràng)利率升到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易(yì)员目前(qián)预计(jì)，美联储(chǔ)6月份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美(měi)联(lián)储下(xià)月将利(lì)率(lǜ)维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎更受债务上(shàng)限事态发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话期(qī)间，美(měi)股(gǔ)跌幅收(shōu)窄；美债价格(gé)跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收(shōu)益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个基点；美元指(zhǐ)数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升，全天(ti丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ān)攀(pān)升(shēng)收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂(zàn)停(tíng)拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概(gài)股走(zǒu)势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色(sè)金(jīn)属大多上(shàng)涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和(hé)跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五(wǔ)收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周(zhōu)以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推动(dòng)的增加(jiā)政府开(kāi)支行(xíng)动(dòng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，美国财政(zhèng)部现金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日(rì)进一步降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔出席名(míng)为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论(lùn)。市场关(guān)注他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通(tōng)胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾(qīng)向(xiàng)于支持6月会议暂不加(jiā)息，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业(yè)和通(tōng)胀造成(chéng)的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么高的(de)水平就(jiù)能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联(lián)储在收(shōu)紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与(yǔ)做太(tài)少的(de)风险正变得更加(jiā)平衡。我们(men)面临着迄今(jīn)为止(zhǐ)收紧政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近(jìn)期银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不确定(dìng)性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观(guān)察更多数据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后(hòu)再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预(yù)测的准确度(dù)通(tōng)常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观点(diǎn)及(jí)其(qí)能(néng)实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币政策应(yīng)进一步收紧多少(shǎo)而(ér)作(zuò)出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这(zhè)说明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美(měi)联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业供(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗gōng)需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘(pán)中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商所发布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时(shí)起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约(yuē)的日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴(xīng)表示，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观(guān)；三是交易者在(zài)对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研(yán)究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅(fú)较大的主要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较(jiào)差。纯(chún)碱上周到(dào)港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系(xì)也(yě)存在(zài)一定的(de)影响。在现货松动、投产预(yù)期、库存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比高位。”他说，短期价(jià)格(gé)松动，中下(xià)游的(de)备货(huò)情(qíng)绪出现一定的(de)谨慎(shèn)或(huò)者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产销出现了(le)较为明(míng)显的下(xià)滑(huá)。在现货松动(dòng)、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业(yè)供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期货分(fēn)析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面，近期(qī)主要(yào)市场交易(yì)点是远兴能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号(hào)线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天(tiān)然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和低(dī)成本(běn)纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯(chún)碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早已(yǐ)预(yù)期的(de)，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需(xū)转宽松的(de)预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回(huí)归(guī)的方式收敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东地(dì)区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月(yuè)的数(shù)据，5月(yuè)份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少(shǎo)日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量(liàng)1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因(yīn)此又出现大(dà)幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)、国内经(jīng)济复(fù)苏不(bù)及预期的背(bèi)景下，整个工业品价格承压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势的中观(guān)逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修(xiū)的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势(shì)预计(jì)继(jì)续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则(zé)是(shì)中下游的备货(huò)意愿何时能够起(qǐ)来：一(yī)是等待下(xià)游的(de)原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来(lái)看，下(xià)游(yóu)以消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格预期偏弱。后(hòu)市关注在需求(qiú)存(cún)在(zài)缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月(yuè)订(dìng)单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲(chōng)击成本(běn)，或是(shì)供需上有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则(zé)还(hái)是(shì)要关注持(chí)仓(cāng)的变化，短线资(zī)金离场或使得低(dī)位波动加大(dà)。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式(shì)来修(xiū)复(fù)；二(èr)是月供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续(xù)投(tóu)产进(jìn)展、碱价(jià)降价(jià)幅(fú)度。若(ruò)远(yuǎn)兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺(tǐng)价，则(zé)盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则(zé)视(shì)终端需求变动来判断(duàn)是(shì)否(fǒu)维(wéi)持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或(huò)维稳。

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