昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的(de)可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步(bù)加息。除(chú)了(le)大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决(jué)众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必(bì)须(xū)在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会(huì)不(bù)提高政府的(de)债(zhài)务上限，由(yóu)此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是(shì)国会(huì)的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续(xù)而激烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的(de)交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价(jià)格(gé)走势(shì)背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入(rù)升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养(yǎng)殖成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度(dù)去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏(lán)供给(gěi)相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增(zēng)加(jiā)约(yuē)3％，预计(jì)二育(yù)猪源(yuán)仍(réng)将支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存(cún)栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可(kě)见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求大概率(lǜ)将(jiāng)回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库以及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终端需求无实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国(guó)家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多(duō)集中在需(xū)求端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需(xū)求的(de)担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印(yìn)度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对(duì)棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前(qián)景不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面(miàn)临(lín)累库压(yā)力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的(de)国际(jì)豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大(dà)概(gài)率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天(tiān)气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利(lì)多(duō)因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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