随着一(yī)季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给改革(gé)三只基金是全(quán)市(shì)场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度(dù)，易方达(dá)供给改革取代融(róng)通健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益(yì)基金(jīn)前三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续超配权(quán)益(yì)资产(chǎn)，并偏向成长风格基金(jīn)，有的(de)对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快(kuài)的(de)行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期(qī)维(wéi)持(chí)对权益(yì)资产的(de)乐观(guān)，国内宏观经济处(chù)于(yú)底部(bù)向上修(xiū)复(fù)的(de)状态，且(qiě)市场估值压四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资(zī)产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青(qīng)睐

　　随着(zhe)公募基金旗(qí)下一(yī)季报(bào)披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基(jī)金配(pèi)置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优(yōu)选在一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量(liàng)上看，是目前(qián)公募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多的权(quán)益基金，这(zhè)也是华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选第二个季度(dù)坐(zuò)上公募(mù)基金“团购”榜首(shǒu)，去年末(mò)是与融通健康产业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富(fù)通改革驱动连(lián)续第(dì)五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基(jī)金在(zài)一季度均重点(diǎn)配(pèi)置华商新趋(qū)势(shì)优选基金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将华商新趋(qū)势优(yōu)选作为前(qián)三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选的(de)FOF基金数量则相(xiāng)比去年末(mò)增(zēng)加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理周(zhōu)海栋过往长期以成长风格著称，截(jié)止(zhǐ)今(jīn)年一季(jì)度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同(tóng)类基金(jīn)第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)25只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持(chí)有易(yì)方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末(mò)持(chí)有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或(huò)出现好转信(xìn)号的公(gōng)司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革在(zài)一(yī)季(jì)度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革(gé)基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工研(yán)究(jiū)经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的(de)行业内把握(wò)投资(zī)机会，并通过努力不(bù)断扩大能力圈(quān)，目前(qián)行业配置更趋(qū)均衡(héng)。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达(dá)新兴成长位列增(zēng)持(chí)份额前三；偏股(gǔ)混合(hé)基金增(zēng)持(chí)前三(sān)则被易方达(dá)信(xìn)息产业(yè)、财通资管健康(kāng)产业(yè)、中欧(ōu)碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延增长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三(sān)则是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏债混(hùn)合基金增(zēng)持前(qián)三依次为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳(wěn)增长、创(chuàng)金合(hé)信鑫(xīn)祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长(zhǎng)风(fēng)格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业配置比例

　　一(yī)季度(dù)A股市场整体表现相对(duì)较好，但行业分化较大。受益于(yú)数(shù)字经济政策的提(tí)振与人(rén)工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地(dì)产和(hé)新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的(de)情况上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)FOF基(jī)金经(jīng)理继(jì)续超配权益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季(jì)度基(jī)金主(zhǔ)要(yào)进(jìn)行以下操作：1、持续维(wéi)持(chí)权(quán)益资产的仓位略(lüè)高(gāo)于权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例(lì)，同时适度降低价值型基金的(de)配(pèi)置(zhì)比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或相对收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的策(cè)略参与股票(piào)定增、大(dà)宗交易(yì)等投(tóu)资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目(mù)前权益部分依然(rán)保持略超配价(jià)值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对收(shōu)益和绝对收益的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合收益(yì)，通(tōng)过“多资(zī)产、多策略”的方式来(lái)平(píng)滑组(zǔ)合(hé)波动(dòng)，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国城镇(zhèn)发展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基(jī)金经理对全(quán)年(nián)市(shì)场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除(chú)了(le)向(xiàng)小市值成长风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着近期政策方向的明朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市场的主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估(gū)值价值风格基金和股票，以及与数字经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的(de)估(gū)值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏养老2045三年基金(jīn)经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动(dòng)权益基(jī)金进(jìn)行了分散和优化，在一季度(dù)股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业(yè)之间分化巨大的市场中，基于对长期(qī)基(jī)本面、行业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性(xìng)价(jià)比等的(de)判断，对(duì)行(xíng)业风格的(de)持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整(zhěng)，减持部分涨幅(fú)较高(gāo)的行业基金(jīn)，增(zēng)持部分短(duǎn)期(qī)表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告期(qī)内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债(zhài)券方面，适当增加(jiā)固收(shōu)仓位(wèi)的弹性，其他(tā)以现(xiàn)金管理为主；权益方面(miàn)，基于不(bù)同板块的基本面和估值性(xìng)价比(bǐ)，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓(cāng)兑(duì)现(xiàn)部分(fēn)收益(yì)。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保持组(zǔ)合处于稳健(jiàn)均(jūn)衡状态，重点关注(zhù)一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季(jì)度(dù)适度降(jiàng)低了深度价值和价(jià)值(zhí)质量等偏价值策略(lüè)的基(jī)金的超配比例，继续超配偏小盘风(fēng)格的基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基(jī)金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行业经历过(guò)去(qù)几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了偏科技成(chéng)长策(cè)略(lüè)基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然选择那(nà)些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基(jī)金(jīn)，很少去追逐那(nà)些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同地(dì)域的投资方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股(gǔ)基(jī)金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标(biāo)配置比例为70％。截至一季(jì)度末(mò)，基金的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标(biāo)配(pèi)，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估值匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　富(fù)国智优(yōu)精选3个(gè)月持(chí)有(yǒu)一季度操作上围绕(rào)经济(jì)增(zēng)长和政策(cè)支持方向作为调整配置主(zhǔ)要方向，组合(hé)主(zhǔ)要提高了(le)中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预期增速(sù)较高板块的配置(zhì)，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现(xi四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的àn)配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷和消费者信心(xīn)等(děng)方(fāng)面的观(guān)察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益(yì)资产维持(chí)超(chāo)配状态(tài)，结构上均衡配置(zhì)于：受益于顺(shùn)周期低估值(zhí)的金融周期(qī)板(bǎn)块、受(shòu)益于社会经济活动(dòng)趋于正常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业周(zhōu)期见底及国产替代的(de)科(kē)技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确(què)定性和未来发展方(fāng)向的(de)机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些(xiē)风险和机会？如(rú)何寻(xún)找投资主线？FOF基金(jīn)经理(lǐ)们也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)提(tí)到了对当下的(de)思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入(rù)验证阶段。中期维(wéi)持对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上(shàng)将推动(dòng) A 股的上涨。结(jié)构(gòu)上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估(gū)值修复。从确定性(xìng)和未来(lái)发展(zhǎn)方向角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在大(dà)消费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供(gōng)需(xū)格局和票价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投资端关(guān)注(zhù)地产链(liàn)以及一带一路带动下的部(bù)分(fēn)细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来(lái)讲，当前历(lì)史(shǐ)估(gū)值分位、相(xiāng)对债券资产的估(gū)值处均在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边际。年(nián)内经济修复是确定性的(de)，节奏(zòu)与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加码(mǎ)托底(dǐ)的(de)空间。结(jié)构上(shàng)，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链、政府支出或(huò)补贴(tiē)可能增加(jiā)的(de)基建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交(jiāo)易情绪(xù)的过热持谨慎(shèn)的态度，后续会持续(xù)关(guān)注新技术对经(jīng)济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度(dù)市场对其(qí)关注度有望随着节日出(chū)行、消(xiāo)费数(shù)据改善而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基金(jīn)经(jīng)理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于(yú)复苏(sū)早期，2月(yuè)以来市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后(hòu)的正常回调。复盘历史上(shàng)的复苏(sū)周(zhōu)期，权益方面均能(néng)有所作为，基(jī)本面的总体改(gǎi)善能(néng)激活市场的生(shēng)态，市场会不断(duàn)寻(xún)找基本面改善的(de)诸多细分(fēn)方向(xiàng)。结构方(fāng)面(miàn)，市场一季(jì)度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线。4月份(fèn)开始，估计(jì)市场会围绕各(gè)行业受益改善幅度，不(bù)断挖(wā)掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好的细(xì)分方(fāng)向。同时，因处于(yú)复苏(sū)阶段，顺(shùn)周期方向也会存在机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐(fěi)表示，未来持续(xù)关(guān)注以(yǐ)下三个方(fāng)向：一是顺周期(qī)低估值板块具备(bèi)长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，此外，关(guān)注央国企(qǐ)改革能否(fǒu)带(dài)来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医药板块的(de)场景复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比(bǐ)较而(ér)言，医药板块的估值性(xìng)价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来看，半导体行业可能在(zài)下(xià)半(bàn)年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业的(de)景气度相较于去年(nián)也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的突(tū)破，有可(kě)能打开科(kē)技板块的成长空间。

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