昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银(yín)行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场(chǎng)对利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人必(bì)须在(zài)没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的(de)债务违(wéi)约将在美国(guó)引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限是国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责(zé)任”，如(rú)果违(wéi)约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新(xīn)的(de)激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入(rù)我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民(mín)主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国(guó)全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要(yào)原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工(gōng)作安排(pái)

乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗　　昨日，国(guó)内各(gè)家期(qī)货(huò)交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离(lí)，期(qī)货主力(lì)LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货(huò)价(jià)格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖成(chéng)本附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数(shù)据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏(lán)供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能(néng)”目(mù)标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在(zài)4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓创资(zī)讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生(shēng)猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提升(shēng)，随(suí)着二季(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗jì)度气(qì)温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面(miàn)资(zī)金已经提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份(fèn)达到(dào)理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在(zài)需求端(duān)的扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波(bō)及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油脂的(de)影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在(zài乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多(duō)增强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去(qù)库(kù)走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区(qū)增产节奏(zòu)将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地存(cún)在(zài)累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏(piān)弱(ruò)，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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