财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ng>电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从20泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏22年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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