财联社5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树开花(huā)了！不(bù)仅仅是(shì)中国平(píng)安在4月27日迎来时隔8年的(de)涨停，就在5月(yuè)8日，中信银行、中国银行也(yě)迎来(lái)涨停，而上(shàng)一次涨停分别是13年(nián)前(qián)、7年前(qián)，邮(yóu)储银行更是盘(pán)中刷新(xīn)历(lì)史最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)即将举办(bàn)；另(lìng)外一份则(zé)是沪市(shì)金融业主题座谈会，其中“在(zài)服务中国(guó)式(shì)现代化中促进金融业(yè)估值提升和高质(zhì)量发展”成(chéng)为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了市场较长一(yī)段时期的热门(mén)词，尽(jǐn)管披上了(le)主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统行(xíng)业国(guó)央企的严(yán)重低(dī)配和(hé)低估。说(shuō)到A股的(de)低估值(zhí)、高分红(hóng)，银行为(wèi)首的大金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会(huì)议是为此前(qián)获批的央企股东(dōng)回报ETF发行预热，会议作(zuò)用显然(rán)被(bèi)放大。

　　事实上，不(bù)仅是两份会议(yì)通知的推波(bō)助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油加(jiā)醋。一则无头无尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影(yǐng)，却(què)获得极(jí)大的传(chuán)播。

　　低估值、高(gāo)股息(xī)，在经济温和复苏(sū)预期之下(xià)，中(zhōng)特估(gū)银行概念获得资金的(de)青睐。有(yǒu)了(le)多重(zhòng)消息的加(jiā)持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大(dà)金融板块(kuài)走(zǒu)强往往预(yù)示着行情(qíng)的结束，这一次历史是否会(huì)重演呢？多位受(shòu)访人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，这种(zhǒng)单一衡量(liàng)逻辑可能不再奏(zòu)效，当前(qián)市场，银行(xíng)板块是作(zuò)为“国资(zī)含量”比较高的板块行进，从(cóng)去年底(dǐ)开始(shǐ)监管开始(shǐ)提(tí)出中特估后有比较不错的表(biǎo)现，中特估有望持续为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来除(chú)稳(wěn)定(dìng)股息收益外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银(yín)行、中信银(yín)行(xíng)、西(xī)安银行(xíng)涨(zhǎng)停，农(nóng)业银行、民生(shēng)银行、工商银行、浙(zhè)商银行(xíng)大(dà)涨超过6％，42只(zhǐ)银(yín)行股超过(guò)9成涨幅超过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为(wèi)的(de)大牛(niú)市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数(shù)维(wéi)度来看(kàn)，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块大(dà)涨(zhǎng)早已启动，银行指(zhǐ)数(shù)（中信）近5个交易(yì)日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商(shāng)股也(yě)持续(xù)爆发(fā)，券商(shāng)指数收(shōu)盘涨幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领涨(zhǎng)，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)涨停(tíng)，近5个工作(zuò)日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来看(kàn)，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明显，比如，天弘中证(zhèng)银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方(fāng)中证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华宝(bǎo)中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过4％，从资金流动(dòng)来看，以规模最(zuì)大的华宝中证银行ETF为(wèi)例，不(bù)仅(jǐn)当日收盘价创一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿郡资(zī)产合伙人董承非在5月7日表示，在经(jīng)济复苏不强劲情况下，原(yuán)来看不起的(de)那些低增速(sù)的(de)企业，现在(zài)反(fǎn)而显得难能可(kě)贵，因此(cǐ)被(bèi)忽(hū)略高分红、深度价(jià)值的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也表示，银(yín)行股这波快速(sù)上涨，是其(qí)在估值极度低水平、股息(xī)率具(jù)备一(yī)定吸引力、持(chí)仓(cāng)极度低(dī)配(pèi)、基本(běn)面预期极(jí)度悲(bēi)观等背景(jǐng)下，配(pèi)合当前经济弱复(fù)苏整体回报率(lǜ)预期下行、中(zhōng)特(tè)估(gū)政策(cè)背景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与成(chéng)交(jiāo)量齐升，背后仍是中特估逻辑

　　经(jīng)过(guò)漫长(zhǎng)的季节，银行(xíng)股等来了久违的上涨，截至5月8日，自(zì)今(jīn)年(nián)4月以来全市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行、交行(xíng)、西(xī)安等5家银行(xíng)涨幅(fú)超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成交量飙升超(chāo)过(guò)14亿元，也刷(shuā)新近两年(nián)来(lái)的最高。中(zhōng)国(guó)银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪(hù)股通累(lèi)计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累(lèi)计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股(gǔ)的(de)大(dà)涨(zhǎng)，正如吴鹏(péng)所言，估(gū)值极度低水平、股息(xī)率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本面预期(qī)极度悲观都是银行(xíng)股上涨的坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗逻辑所在。

　　具体而言(yán)，在估值(zhí)上，截至目前，42家A股银(yín)行的平(píng)均市净率(lǜ)为0.6倍左右(yòu)。除了宁波银(yín)行和招商(shāng)银(yín)行，其余银行均处于(yú)“破净”状(zhuàng)态(tài)。在这一轮估值修复中，有市(shì)场人士指出，中字头(tóu)银行目标价估值最保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前(qián)的估值位置，当前板(bǎn)块交易热度(dù)之(zhī)下目标价(jià)抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让(ràng)利实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定(dìng)的高(gāo)分红和高股息是(shì)银行(xíng)股相对于其他主题板(bǎn)块更强的优(yōu)势，据财通证(zhèng)券研报，国(guó)有大行近(jìn)五年(nián)分(fēn)红率基本(běn)稳定在(zài)30％左右，稳定分红(hóng)符(fú)合价值投资和长期投资需要。近(jìn)年来国有大行股息率也呈逐年(nián)提升趋势平均股息率从2019年的(de)4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募持仓占(zhàn)比极低也为调仓提供了空间，公募(mù)“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度银行股占(zhàn)偏股型基(jī)金(jīn)仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新低，显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)2010年(nián)以(yǐ)来均值。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略(lüè)以其(qí)确定(dìng)的股(gǔ)息收入和(hé)较高的(de)安全边际可(kě)以为投(tóu)资(zī)者提供不(bù)错的收益。而基本面(miàn)稳健、分红(hóng)率高而稳(wěn)定、估值(zhí)处于历史(shǐ)低位的银行板(bǎn)块是高(gāo)股(gǔ)息策略的理想增配板块(kuài)。与此(cǐ)同时，银行板块在一季(jì)度是业绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力过去以及二三(sān)季度农商行小(xiǎo)微投放旺季的(de)到来，资产端收益率将会逐步(bù)企稳，后续业(yè)绩有望(wàng)改善(shàn)。

　　鹏华(huá)基(jī)金量化(huà)及衍(yǎn)生品投资部基(jī)金(jīn)经(jīng)理余展昌也指出，与(yǔ)海外银行对比，在中(zhōng)特估背景(jǐng)下的(de)国内银行仍然具有较好的(de)投资机会。以国有大行为例，从PB角度(dù)而言(yán)，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其(qí)他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的(de)银(yín)行估(gū)值(zhí)都在1倍PB以上(shàng)。考(kǎo)虑到(dào)海外(wài)银行(xíng)还有大量(liàng)的商誉，国内银(yín)行(xíng)的估值水平是偏低(dī)的，本身(shēn)就有比较大的(de)修复空(kōng)间。此外(wài)，他还(hái)指(zhǐ)出，国企改革有(yǒu)望(wàng)使得这些问题得到改善，从而提高银行(xíng)的(de)利润增速，持续修(xiū)复估值。

　　银行是(shì)否(fǒu)意(yì)味着(zhe)行情(qíng)的(de)结束？

　　随着证券、银(yín)行等大金融板块(kuài)的走(zǒu)强，有市场(chǎng)观(guān)点开始担忧市(shì)场(chǎng)行情告一(yī)段落。对此(cǐ)，市场(chǎng)人士(shì)认(rèn)为，站在中特估背(bèi)景下去看金融股的爆发(fā)，并不能简(jiǎn)单做出市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金融板块(kuài)过去被当成行(xíng)情(qíng)结束的(de)指标(biāo)，其背后(hòu)通常潜意识映(yìng)射坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗包(bāo)括(kuò)不(bù)限于大金融爆发往往代表(biǎo)市场没有(yǒu)别的(de)方向(xiàng)、市场进(jìn)入避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当前的金融股(gǔ)走强来看，市场表现并(bìng)不存在上述(shù)问(wèn)题。

　　首先，当前大金(jīn)融“吸血”效应(yīng)并不强(qiáng)，比如银(yín)行板块近期大幅放量，成交(jiāo)量约为600亿，作为大市值(zhí)的板块，这一成(chéng)交(jiāo)量与甚至部分中小市值板(bǎn)块成交量相差甚(shèn)远。

　　其(qí)次(cì)，大金融板块本次表现(xiàn)也不是单一的，放眼全(quán)市场，部分港口(kǒu)、铁路(lù)、建筑、电力、石化等板块(kuài)也表现较好，因此不能单一地以过去大金(jīn)融上涨作(zuò)为单一比(bǐ)较。

　　吴(wú)鹏(péng)坦言，当下较为极端的交易结构容(róng)易被表(biǎo)征为市场波动的前奏，但市场变量影响较多、今年行(xíng)情结构差异(yì)巨大，建(jiàn)议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗