投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素。

　　近期，受益于人工(gōng)智能主(zhǔ)题的(de)热(rè)炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司(sī)英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美(měi)元，逼(bī)近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资(zī)能火热多(duō)久？

　　公募(mù)基金提前布局(jú)

　　凭借着AI芯片和算力的(de)先进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司(sī)股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市(shì)值一(yī)度突破(pò)万(wàn)亿美元(yuán)。截至6月1日(rì)收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有(yǒu)望(wàng)再(zài)次(cì)突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司在中国官网宣称(chēng)：“我(wǒ)们(men)在AI和元宇宙方(fāng)面(miàn)的工作正在改变全球大(dà)型(xíng)行业，并将(jiāng)为社(shè)会带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等科(kē)技公司也(yě)加(jiā)大了AI方(fāng)面(miàn)的投资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行情(qíng)的(de)关注热情也是持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高的(de)股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏(xì)主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过90％，这类主题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人(rén)工智能自动内容生(shēng)成）概念的热(rè)炒有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其后的(de)便是传媒(méi)、云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布(bù)局英伟达或相关(guān)概念股。交(jiāo)易软(ruǎn)件通(tōng)达(dá)信(xìn)推出了英伟达概(gài)念股，该软件信(xìn)息显示(shì)，相关概(gài)念(niàn)股一(yī)共包(bāo)含32家A股上市公(gōng)司，这些公司与(yǔ)英伟(wěi)达在某些方面有业务(wù)上的合作(zuò)。从公募基(jī)金一季度末的数据来看，部分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟(wěi)达公司(sī)股票的公募基金主要集中在能投资(zī)海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持(chí)有英伟(wěi)达且基金规模(mó)最(zuì)高的(de)是广发纳斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只基金今(jīn)年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司(sī)。

　　主动管(guǎn)理型基金中，持有英伟达且规模最高的(de)是广发(fā)全(quán)球精选(xuǎn)，该只(zhǐ)基(jī)金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓市(shì)值占净值(zhí)比例(lì)为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基金(jīn)投研人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内(nèi)AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微软(ruǎn)、英伟达等美股科(kē)技股年初至今的大涨(zhǎng)有关(guān)。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加(jiā)大了投(tóu)资，先(xiān)是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美(měi)元，这(zhè)是AI领(lǐng)域史上规(guī)模(mó)最大的一笔(bǐ)投资(zī)。作为一站式解决方案(àn)的(de)提供(gōng)商(shāng)，英伟(wěi)达公(gōng)司是今年(nián)AI概念热潮中的另(lìng)一(yī)大赢家，该(gāi)公(gōng)司今年一季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片(piàn)所(suǒ)在数据中心业务(wù)的营收创历(lì)史新高(gāo)，远(yuǎn)好于(yú)市场预期。

　　如何把握投(tóu)资机(jī)会

　　对于寻求AI主题(tí)投资(zī)机会的投资(zī)者(zhě)而(ér)言，英伟达和微(wēi)软在内的众多美股(gǔ)科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已是(shì)科技革命最(zuì)新的突破口。能够率先建立起良(liáng)好商业模式(shì)的公司与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力(lì)的公司将会(huì)成为(wèi)未来最有潜力的一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次大(dà)赢家。显然(rán)，微软、英伟达已具备(bèi)这(zhè)些(xiē)特质，他们(men)的中长(zhǎng)期基本面(miàn)有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美好，但实际投(tóu)资中还(hái)受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为AI受(shòu)益板块，受(shòu)到资金关注，行(xíng)业成交(jiāo)热(rè)度上升，从3月(yuè)中旬一直涨(zhǎng)至(zhì)4月上旬，涨幅(fú)接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨并未得到业(yè)绩的(de)验(yàn)证，半导体(tǐ)行业一(yī)季度(dù)整体营(yíng)收同比(bǐ)下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产(c一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次hǎn)业数据(jù)的跟(gēn)踪，目前全球半(bàn)导体产业(yè)整体仍处于(yú)主动去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在(zài)缺乏(fá)基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半(bàn)导体重回弱势。最近两周，半(bàn)导体板块虽然有所(suǒ)企(qǐ)稳，但(dàn)也很难说行业(yè)已经(jīng)迎来(lái)拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师(shī)秦洪告(gào)诉(sù)记者：“半导体(tǐ)板块回(huí)暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算(suàn)力芯片(piàn)业(yè)务快速(sù)增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及背(bèi)后一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次的产能扩张信息就(jiù)是最好的(de)例证。而从(cóng)未来的一段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然(rán)是(shì)强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)也表(biǎo)示，尽管目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在资金情(qíng)绪、政策扶持和半(bàn)导体(tǐ)设备业绩高(gāo)增(zēng)长等利好因(yīn)素(sù)支撑下，当(dāng)前位置也不悲观。

　　站在投(tóu)资的(de)角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业(yè)的发展趋势值得期待，但(dàn)投资需要仔细观察(chá)，“就A股的过去经验来(lái)看(kàn)，大热必死(sǐ)、均值回归的规(guī)律永(yǒng)不变色，所以投资与产业发展之间存在(zài)着较大(dà)差(chà)异。在操作中，不宜(yí)在股(gǔ)价(jià)高涨、人气亢奋(fèn)时买入，而是需要在相对低位或调整一(yī)定程度后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认(rèn)为(wèi)，投资者除了(le)关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还需要关注(zhù)业绩验证以及估值等(děng)因素。在具体(tǐ)投资的时候(hòu)要(yào)选择掌握核心技术、真正具有(yǒu)核心(xīn)竞争(zhēng)力的(de)投资标的，确保产(chǎn)业景气(qì)能够反(fǎn)映在未来的业绩上，要避免没有业绩(jì)支持(chí)的跟风炒作。另外，好的投资标的(de)也要以(yǐ)合适的价格买入，否则(zé)很可能会(huì)赚了(le)景气(qì)亏了(le)钱。最后，投资者(zhě)要做好分散(sàn)配置，不要将资金全押一(yī)个(gè)赛道。

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